核心技術(shù)是沖刺科創(chuàng)板的重要武器之一，但是往往這些核心技術(shù)也常常讓投資人摸不著頭腦。為了避免投資者在“一知半解時(shí)”盲目追逐這些概念股，招股說(shuō)明書(shū)也被要求“能夠詳盡、明晰、完整、直白的披露信息，能夠進(jìn)一步保護(hù)投資者的利益”。

　　作為人工智能數(shù)據(jù)資源服務(wù)商，北京海天瑞聲科技股份有限公司(下稱(chēng)“海天瑞聲”)因?yàn)楹献骰锇橹袚碛邪⒗锇桶汀Ⅱv訊控股、百度、微軟、三星、科大訊飛等企業(yè)的身影，并擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，在進(jìn)軍科創(chuàng)板的路上備受關(guān)注。不過(guò)，在5月5日披露的問(wèn)詢(xún)回復(fù)中，上交所對(duì)于海天瑞聲相關(guān)評(píng)選排名的權(quán)威性，以及相關(guān)技術(shù)的易于理解性提出多個(gè)疑問(wèn)，海天瑞生為此在各項(xiàng)技術(shù)的“易于理解”方面花費(fèi)頗多筆墨。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這并不是進(jìn)軍科創(chuàng)板企業(yè)首次在易于理解和行業(yè)地位權(quán)威性方面“踩坑”。此前，微芯生物、睿創(chuàng)微納均在該方面被問(wèn)詢(xún)。

　　招股書(shū)易于理解成監(jiān)管重點(diǎn)

　　海天瑞聲主要從事人工智能數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)的研發(fā)與銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)涵蓋了智能語(yǔ)音、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言等人工智能核心領(lǐng)域。

　　4月9日，海天瑞聲申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的材料正式獲上交所受理。目前該公司客戶(hù)累計(jì)數(shù)量近400家，基本覆蓋大型科技公司、人工智能企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)，客戶(hù)中還包括阿里巴巴、騰訊、百度、微軟、三星、科大訊飛等企業(yè)。

　　在描述自己時(shí)，海天瑞生還在招股說(shuō)明書(shū)(送審稿，下簡(jiǎn)稱(chēng)招股書(shū))中提到：公司是“我國(guó)智能語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)中市場(chǎng)份額前十名的企業(yè)，也是唯一入圍的數(shù)據(jù)資源服務(wù)企業(yè)”。對(duì)此說(shuō)法，上交所在問(wèn)詢(xún)函中要求說(shuō)明這一數(shù)據(jù)的來(lái)源單位性質(zhì)、是否屬于權(quán)威機(jī)構(gòu)，相關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)算方法是否準(zhǔn)確、客觀，相關(guān)評(píng)選是否付費(fèi)。

　　對(duì)此，海天瑞生提到，上述數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟出具的《中國(guó)智能語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)2017-2018》，但這一評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的具體計(jì)算方式?jīng)]有披露，而公司沒(méi)有為評(píng)選付費(fèi)。

　　另一方面，人工智能數(shù)據(jù)資源的開(kāi)發(fā)主要涉及數(shù)據(jù)庫(kù)設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、質(zhì)量控制、數(shù)據(jù)安全管理等過(guò)程。而海天瑞生的核心技術(shù)涉及數(shù)據(jù)庫(kù)設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理和質(zhì)量控制環(huán)節(jié)。上交所要求海天瑞生用淺白、易于理解的方式進(jìn)一步披露更多信息，海天瑞生也對(duì)此做了進(jìn)一步的解釋和回復(fù)。

圖片來(lái)源：審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)截圖

　　這已經(jīng)不是第一家進(jìn)軍科創(chuàng)板的企業(yè)因“說(shuō)話(huà)難懂”被問(wèn)詢(xún)。此前，上交所在對(duì)微芯生物的問(wèn)詢(xún)函中多次提出，要使用投資者易于理解的語(yǔ)言來(lái)解釋相關(guān)醫(yī)學(xué)概念、原理。例如，要求在釋義中用易于投資者理解的語(yǔ)言補(bǔ)充披露選擇性、抑制劑、增敏劑、拮抗劑、激動(dòng)劑的含義;使用易于投資者理解的語(yǔ)言補(bǔ)充披露西達(dá)本胺是如何直接抑制血液及淋巴系統(tǒng)腫瘤細(xì)胞周期的。

　　此外，對(duì)睿創(chuàng)微納的招股書(shū)多次使用泛泛定性表述和廣告性用語(yǔ)，包括但不限于“國(guó)際先進(jìn)”“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先”“國(guó)內(nèi)首次發(fā)布”等，上交所要求其對(duì)招股書(shū)全文進(jìn)行校對(duì)，使用事實(shí)描述性語(yǔ)言，不得使用市場(chǎng)推廣的宣傳用語(yǔ);披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)清晰、明確，對(duì)相關(guān)論述盡量提供客觀數(shù)據(jù)支持。

　　嚴(yán)謹(jǐn)問(wèn)詢(xún)考量企業(yè)品質(zhì)

　　此前，據(jù)上交所披露，目前所披露的招股說(shuō)明書(shū)質(zhì)量參差不齊，還存在一些比較突出的共性問(wèn)題，主要表現(xiàn)為五個(gè)“不夠”。一是對(duì)科技創(chuàng)新相關(guān)事項(xiàng)披露不夠充分。二是企業(yè)業(yè)務(wù)模式披露不夠清晰。三是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠到位。四是信息披露語(yǔ)言表述不夠友好。五是文件格式和內(nèi)容安排不夠規(guī)范。

　　另一方面，上交所可在收到首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)后十個(gè)工作日內(nèi)，繼續(xù)提出第二輪審核問(wèn)詢(xún)。與首輪問(wèn)詢(xún)?yōu)槿鎲?wèn)詢(xún)不同，第二輪問(wèn)詢(xún)將更加聚焦，重點(diǎn)針對(duì)首輪問(wèn)詢(xún)中發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有說(shuō)清楚、講明白的重要問(wèn)題，通過(guò)刨根問(wèn)底式問(wèn)詢(xún)，要求發(fā)行人進(jìn)一步披露信息。

　　對(duì)于上交所向海天瑞生的相關(guān)問(wèn)詢(xún)，知名財(cái)經(jīng)獨(dú)立評(píng)論人布娜新對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上交所的問(wèn)詢(xún)體現(xiàn)出目前問(wèn)詢(xún)的嚴(yán)謹(jǐn)性，目前發(fā)審機(jī)構(gòu)不僅關(guān)注進(jìn)軍科創(chuàng)板企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平等硬性標(biāo)準(zhǔn)，更從概念包裝、行業(yè)排名等軟性角度去考量企業(yè)的資質(zhì)，這意味著上交所在審核企業(yè)的態(tài)度上更加嚴(yán)厲，提醒企業(yè)在編制招股書(shū)時(shí)要慎之又慎。

　　深圳市中投融資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行總裁陳俊義對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，進(jìn)軍科創(chuàng)板的企業(yè)主要屬高科技行業(yè)，技術(shù)壁壘較高、行業(yè)門(mén)檻較高，上交所希望企業(yè)能夠詳盡、明晰、完整、直白地披露信息，這樣能進(jìn)一步保護(hù)投資者的利益。此外，此前在人工智能領(lǐng)域存在一些“泡沫多”、“蹭概念”的企業(yè)，監(jiān)管層希望通過(guò)完整真實(shí)的信披，保證過(guò)審企業(yè)的質(zhì)量和品質(zhì)。

　　此外，布娜新表示，企業(yè)的招股書(shū)大部分都按照規(guī)則編制，但在編制的過(guò)程中也會(huì)存在個(gè)別夸大事實(shí)、過(guò)度包裝的現(xiàn)象，尤其行業(yè)地位、占據(jù)市場(chǎng)份額、技術(shù)獨(dú)家性等維度，在特定的情況下可能會(huì)存在一些主觀色彩和功利色彩，也是關(guān)注的重點(diǎn)。

每經(jīng)記者：張虹蕾 每經(jīng)編輯：文多

原文鏈接： 核心技術(shù)描述“難懂” AI巨頭背后的海天瑞聲被問(wèn)詢(xún)

(實(shí)習(xí)生何蓉玲對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))